为何美股越波动 越多人“砸钱”进场?
本文摘要:瞄股网(www.miaogu.com)讯:瞄股网3月8日:“十四五”要点出炉 大盘有望迎今日可申购新股:西力科技、有研粉材。今日可申购可转债:无。今日上市新股:永茂...为何美股越波动 越多人“

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瞄股网3月8日:“十四五”要素出炉 大盘有望迎

今日可申购新股:西力科技、有研粉材。今日可申购可转债:无。今日上市新股:永茂...

为什么美股越波动 越多人“砸钱”进场?红塔红土稳健回报A : 红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券资金投入基金基金经理变更通知石化机械:公司非公开发行今日股市股票获得中石化集团批复比亚迪(002594)股票03月08日行情看法:营业额很好,但不是短线买卖时间午评:指数高开低走 修复阶段观望为主北大荒(600598)股票03月08日行情看法:营业额平稳,且短期走势加大,可继续持有或买入

为什么美股越波动 越多人“砸钱”进场?

近期在股票市场发生了一件怪事:在过去的三个星期,股票——尤其是科技股遭到重创,纳斯达克指数回调10%,标普500指数也未能幸免,同时VIX指数及描述债市波动率的MOVE指数也出现了暴涨。一些损失惨重的个股包括:苹果股价自1月底以来已下跌15%,特斯拉的市值在三周内蒸发了超越2.5万亿USD。这使得纳斯达克指数的市值在不到一个月的时间里蒸发了超越1.5万亿USD。然而,依据最新的EPFR基金流动数据,上周有222亿USD的新资金流入了股市,再前一周流入了462亿USD,为史上第三大的资金流入记录,使16周总流入额达到让人震撼的4140亿USD,如下图所示:股市越跌越买,但不是盲目跟风怪异之处在于,从历史上看,资金投入者总是在波动性高的时候撤回资金,而目前他们却将创纪录的资金投入股市。高盛在每周报告中专门讨论了这个话题。在一份题为《不断上升的美债收益率焦虑令股价不安,但也支撑了强劲的股票资金流入》的报告中,高盛首席股票方案师David Kostin写道:自2月初以来,股票一同基金和ETF的资金量总计为1630亿USD,这是以USD计价纪录最高的五周资金量,对于资产而言这也是十年来第三大的资金量。相比之下,2月份每周流入债券基金的资金平均约为100亿USD,比1月份每周的资金流入少了50%。除此之外,过去一个月货币市场基金净流出340亿USD。值得注意的是,散户资金投入者并非不加选择地将资金投入所有些股票,相反,转投股票型基金的方案中,最喜爱的是能从经济加速增长中受益的方案,换句话说,新资金从增长股转向价值股。事实上,以USD计算,过去一个月美国股票基金有很多资金流入(620亿USD),就资产而言,新兴市场、价值、小盘股和材料类股票基金的资金流入最多,这与对经济增长敏锐的股票的表现一致。对于这种现象,David Kostin也发现:“历史表明,当实质利率上升时,股票基金一般会出现资金流入。在过去10年里,对股票基金流入最有利的时期是实质利率和盈亏平衡通胀率都在上升的时候。”数据显然证实了这一点,10年期美债收益率和股市资金总流入量的趋势是一致的:多次见顶预言“打脸”,散户潮竟能够帮助稳定市场?另一种可能的讲解是,债券收益率、通胀或增长担心与大家所察看到的大规模散户资金流入毫无关系,所有都是由习惯了逢低买入的散户资金投入者大军导致的。事实上,正如外媒上周末指出的那样,再多的市场动荡也不足以让散户资金投入者感到不安,他们目前已经这样习惯于美联储的救助计划,永远不会错过抄底机会。尽管股市在近一个月前见顶,但散户资金投入者向美国股市投入资金的速度再创历史新高,比2020年高出40%。然而,区别在于,他们选择了市场中遭受损失最紧急的部分,通过买入三倍杠杆的科技基金和很多期权,可以说是以高风险的方法加倍下注。在创纪录的资金流入背后,散户的底气何在?是纯粹的盲目加上对美联储一定会颁布另一项救市计划的押注吗?国家证券公司首席市场方案师Art Hogan说,以史为鉴,散户资金投入者涌入市场是一个糟糕的信号,也是市场见顶的信号,不过他也承认,在2020年每次试图警告市场见顶,都被证明是错误的。那样经过“活久见”的2020年后,2021年的散户资金投入者又疯狂到什么程度?依据监测美国股市散户资金流动的VandaTrack平台数据,尽管过去三周股市下跌,散户资金投入者平均每周买入66亿USD的美国股票,高于2020年平均每周净买入47亿USD的水平。而且他们还在受冲击最紧急的市场范围加倍下注。比如,前文提到的苹果是过去一周最受散户追捧的股票。电动汽车生产厂家蔚来汽车自2月9日以来下跌了近40%,受青睐程度排行榜第二。上周四,当纳斯达克100指数下跌2.9%时,美国各交易平台买卖了近3200万份看涨期权,是有记录以来买卖量第五多的。散户资金投入者购买有一个根本缘由是,刚在参议院通过的1.9万亿USD刺激计划意味着又有更多流动性注入市场,上周德意志银行已进行一项调查,在用于发放支票的4050亿USD中,约有1500亿USD会进入美国股票市场。如此的结果是,股市的下跌幅度愈加小。如下图所示,自11月初以来,标准普尔500指数连续83天没出现5%的回调。除此之外,标普500指数今年迄今仅下跌1.5%,这是自2017年以来最小的一次年初回调。正如外媒指出,这种持续逢低买入的最后结果是,市场几乎没下行空间。惊现近一年最大规模做空,美股还有更多抛售空间但也有剖析师不敢苟同。摩根士丹利的“华尔街神算子”Michael Wilson则觉得,美股还有更多的抛售空间。万达研究(Vanda research)联合开创者兼研究主管Eric Liu也说,散户资金投入者总是会在刚开始的下跌时买入,但他们最后会投降并抛售,这个时候市场才会最后触底。该企业的数据显示,2018年的抛售与大约一年前的疫情暴发期间都是这样。Crossmark Global Investments首席市场方案师Victoria Fernandez也表示,散户继续留在市场可能意味着波动性将持续升高。散户的“死对头”对冲基金也给市场埋下了一个定时炸弹——上周周中对冲基金出现了自去年5月以来规模最大的卖空。卖空与买入的比率是1.7比1。然而到了上周结束前,有的对冲基金决定加入散户队列进行逼空,使空头回补与多头回补的比率约为3:1。值得注意的是,2020年的最大赢家科技股连续第三天被净卖出。在一波猛烈的卖空狂潮之后,对冲基金损失惨重,而这将其总空头敞口推至2020年初以来的最高水平……特别是目前参议院已经通过了1.9万亿USD的刺激法案之后,这会在本周导致更大的轧空重压。最后,金融博客零对冲概要,在市场动荡加剧之际,唯一要紧的事情是调整头寸,满仓梭哈会更痛苦。假如股市继续下跌,美联储将别无选择,只能出手干涉。

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