纺织板块牛股辈出 长期成长空间巨大
本文摘要:港股的纺织龙头板块近期走势强劲,纷纷光复今年年初疫情之后的跌幅,部分个股创出历史新高。李宁今年以来涨幅高达80%以上,安踏体育大涨超越50%,波司登上涨20%。瞄股网11月30日:

港股的纺织龙头板块最近走势强劲,纷纷光复今年年初疫情之后的跌幅,部分个股创出历史新高。李宁今年以来涨幅高达80%以上,安踏体育大涨超越50%,波司登上涨20%。

瞄股网11月30日:短线大盘还将冲高 年内或挑战

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个股走牛的背后恰是服饰纺织类公司为疫情考验交上了靓丽的营业额答题,营业额牛才是真的牛。尽管服饰纺织行业长期被视为夕阳行业,但因为营业额的持续推进,申洲国际、李宁、安踏体育等上市以来均成为上涨超越数十倍的大牛股。

其中的典型当属申洲国际。申洲国际2005年上市之初并不被资本市场认同,并在2008年金融危机期间最低跌至0.5港元。2005年申洲国际的净收益仅为3.51亿元,但2019年该企业的净收益为50.95亿元,净收益相比十年前增长了约12倍。

申洲国际的股价在11月份创出了历史新高,该股自2005年11月份在港股上市以来大涨近80倍,成为不折不扣的大牛股。

强者恒强,电子商务成增长主动力

11月26日,波司登2020年上半年营业额出炉。截至2020年9月30日,波司登营收46.6亿元,同比增长5.1%。归属股东净收益约人民币4.9亿元,同比增长41.8%,毛利率提高4.3个百分点至47.8%。

东方不亮西方亮,因为品牌的认知力强大,龙头企业的线上收入迅猛上升,抵消了疫情带来的影响。今年上半年,波司登全品牌在线销售收入约人民币5.4亿元,同比上升 76.4%。线上销售的自营和批发收入分别约为人民币2.5亿人民币和2.9亿人民币。其中,今年双十一波司登羽绒棉服业务线上零售金额同比上涨35%以上,波司登品牌全途径销售额突破15亿元,主品牌波司登线上零售金额同比录得约25%以上升幅,连续两年位居国内服装类榜首。除此之外,今年618期间,波司登销售增长超越100%。

李宁最近公布的2020年三季度运营数据显示,从零售流水来看,线上三季度流水达成40-50%的增长,较上半年明显提速。浙商证券觉得,李宁线上的增长主要来自8至9月超级品牌日、敦煌大秀(溯系列线上发售)、99购物节等线上活动的有效带动。

安踏体育最近公布的2020年三季度运营数据显示,三季度公司复苏势头强劲,安踏主品牌零售额重返正增长,FILA和其他品牌较上半年达成加速增长,十一黄金周期间集团整体零售额同比提高40%,预示四季度有望延续强劲增长势头。分途径看,安踏品牌整体在线上增长50%以上。浙商证券表示,安踏电子商务三季度较二季度加速增长,表现出公司针对消费者习惯变化所做出的改变。

营业额持续走牛,纺织板块牛股辈出

在持续营业额的推进下,纺织板块的龙头走势强劲。申洲国际的股价在11月份创出了历史新高,该股自2005年11月份在港股上市以来大涨近80倍,成为不折不扣的大牛股。

申洲国际是国内最大的纵向一体化针织龙头企业,公司主要以代工(OEM))及委托设计(ODM)相结合的方法为顾客制造针织品,2019年的前四大顾客耐克、优衣库、阿迪和彪马的订单之和,约占公司销售额的86%。

由于被视为夕阳产业,赛道不佳,申洲国际2005年上市之初并不被资本市场认同,并在2008年金融危机期间最低跌至0.5港元。2005年申洲国际的净收益仅为3.51亿元,但2019年该企业的净收益为50.95亿元,净收益相比十年前增长了约12倍。

申洲国际的估值也随公司营业额上升而大幅抬升。在2006年到2009年的上市之初,公司估值(PE)一直在5倍左右,2008年最低曾达到过2倍附近。但自2010年后,企业的估值一路提高,尤其是自2019年开始,市场将公司视为稀缺龙头提供商,估值已至35倍上下。企业的估值水平相比上市之初提高了6倍。

波司登已经连续三年大涨,假如自2018年初算起,波司登上涨了近470%。2018年3月,波司登提出了“聚焦主航道,缩短多元化”的全新产品牌策略,重塑“全球热销的羽绒棉服专家”品牌形象。东吴证券表示,波司登2017年冬季试水高质量、高单价的极寒系列(单价接近2000元),在2017年冬季获得了极高的售罄率,这让该公司意识到波司登品牌依然具备非常强的市场影响力,坚定了通过商品设计和工艺上的升级,搭配全新的推广方法,塑造全新产品牌的信心。

李宁自2004年上市以来涨幅高达近22倍。2019年年报显示,李宁的净收益为15亿元,而2003年公司净收益仅有1亿元,李宁上市以来净收益提高了14倍。安踏体育自2007年上市以来涨幅也高达20倍,2019年年报显示,安踏体育的净收益为56亿元,而2007年年报显示,安踏的净收益仅为5.4亿元,期间收益上升超越9倍。

长期成长空间巨大

国信证券觉得,现在中国既为全球第一大服饰消费市场,中国也是全球第一大纺织品服饰提供国,但在全球纺织服饰产业链龙头企业的市值中,中国企业现在在前20名的市值占比不到5%。

国信证券剖析觉得,近十年来,中国纺织服饰行业供需两侧同时处于红利消退后洗牌变革环境中,机会与挑战下,中国涌现了一批拥有角逐优势的龙头企业,在今年的疫情考验下,国际竞争优势初步显现,看好将来在双循环和内循环新格局趋势下,中国出色龙头企业的长期成长空间。

东方证券觉得,综合三季报,后疫情年代纺织服饰行业出现三大趋势:

一是龙头企业加速线上布局和数字化赋能。前三季度品牌服装公司电子商务占比常见迅速提高。

二是龙头企业线下经营更追求水平和可持续性,疫情加快了对整个行业低效店铺的出清,将来对经营水平的看重将成为正常状态。

三是龙头企业的成本投放更重视效率,线上推广占比提高,线上推广可追溯性强,目的顾客定位更精准,投放效率相对较高,正成为公司推广方法的最佳选择。

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