6年大盘跌1600点!昔日百亿私募大崩溃,狂跌70%!这些私募却火了,业绩规模狂飙!-股票-金融
本文摘要:中国基金报记者 林雪  2015年6月12日,在大牛市环境中,沪指冲上了5178.19点的高位,是A股有史以来第二高峰,随服务市场急转而下。现在六年时间过去了,经历牛熊转换,沪指还在

  所以,基金君发现,这几年资金投入消费行业,包括白酒等;资金投入医药赛道,包括医疗服务等;还有资金投入新能源汽车、光伏、半导体等范围的私募基金,表现更为突出。

  譬如,汉和资本在去年迈入百亿私募行列,其开创者罗晓春过去担任中金公司机械行业及中小盘首席剖析师、招商证券计算机行业剖析师,2013年1月立北京汉和汉华资本。汉和资本在业内比较特立独行,推行旗下商品0固定管理费,从收益中赚取营业额报酬,锁按期为3年,去年更是将锁按期延长至6年。汉和资本信奉超长期价值资金投入理念,把注意力放上企业的商业模式、公司治理、行业前景、角逐格局等上,致力于以产业资本的见地看待资金投入标的,选择有价值的标的并坚定地长期持有,随着企业的成长而获益。

  2015年6月12日,在大牛市环境中,沪指冲上了5178.19点的高位,是A股有史以来第二高峰,随服务市场急转而下。现在六年时间过去了,经历牛熊转换,沪指还在3600点附近震动,但股票私募基金商品的表现却千差万别,有些跑赢市场,达成营业额翻倍,也有些大幅回撤,甚至清盘。

  也有一家成立超越10年的百亿私募称,一是不论遇见多困难的状况,都坚守要做一个出色资管机构的初心,一直将顾客利益放在第一位,并为此不断投入、付出努力;二是有我们的一套能经受市场考验的资金投入体系,并依据市场的变化不断进化,维持对市场的敏锐度和感知力;三是有完整的管理机制,私募机构进步到肯定阶段,管理必然要走上机构化的道路,不只需要非常强的投研实力,也需要中后台及整个公司管理体系的搭建、健全,才能保障机构的长期稳健进步。

  编辑:小茉

  当然,更深层次缘由还要从私募自己去找,有没跟上市场的变化,坚持绝对收益的目的,既重视中长期营业额,又重视回撤控制,才能行稳致远。

  A股大盘从2015年6月12日的5178点到现在不到3600点,期间经历了股灾、熔断、反弹、熊市、结构性牛市等,在这样充满挑战、又机会满满的市场里面,为什么有的私募可以崛起,有的私募则没落了,差距这样之大?

  为何这六年私募差距会这么大?

  有业内人士指出,私募的投研不断进化,也是营业额能持续跑赢指数的基础。对价值资金投入而言,A股的资金投入逻辑在不断发生变化,需要资金投入人的资金投入思维也跟着进化,如此才能迎接新的挑战,抓住进步机会,让公司实力一直处于第一梯队。

  北京和聚资金投入成立于2009年3月,过去也是百亿私募,但这六年里也有多只股票方案商品区间回撤在15%-40%之间,将过去的收益都吐出来了,基金业协会数据显示,目前其管理规模也降至10-20亿元。李泽刚执掌的和聚资金投入以往也以突出的营业额表现备受关注,但这几年因为市场风格切换未能跟上步伐,其营业额不尽如人意。有业内人士表示,和聚资金投入的投研团队更聚焦中小盘成长股,但2017年是蓝筹股牛市,2019年、2020年是大盘成长股行情,和聚资金投入看上去很不适应。

  大家先来看看这六年间穿越市场牛熊、收益翻倍的股票方案私募基金商品,共有187只;其中,有3只商品收益率超越500%,最高的达到957.81%;收益率在300-500%的有9只,收益率在200-300%的有20只,收益率在100-200%的有155只。

  事实上,在这六年时间里,很多私募基金商品也跟随市场大起大落,不少商品都清盘了,不再公布净值,所以现在还存在的、有六年营业额的私募商品并不多。

  基金君统计了成立日期在2015年6月12日及以前的私募基金商品,近一年内还在公布净值的有1163只股票方案私募商品,在2015年6月12日到2021年6月12日期间,其平均收益率为47.46%(PS:由于仍然在公布净值的基金本身也不太多了,所以仅统计公布六年区间营业额的股票私募基金,看着状况可能还很好);其中,正收益的商品有914只,这里面收益率翻倍的商品有187只;但也有247只商品在这段时间发生亏损。

  譬如,罗伟广执掌的广东新价值资金投入,成立于2007年,过去是百亿私募,也是私募冠军,但到目前规模不足5个亿,六年里部分商品区间回撤达到60%、70%。2015年股灾将来,罗伟广在资金投入上有大转变,提出“一二级市场联动”的想法,看好小市值企业的并购重组的机会和跌出来的价值。他买进大东海A、科恒股份、科斯伍德等十多家公司,并受让股份成为金刚玻璃实控人,但后来重组策略被否,有关公司股价接连下挫,商品亏损紧急,罗伟广的持股也遭遇质押平仓危机。

  还有,这六年间各行业板块的表现差距也非常大,消费、医药和科技等赛道表现更为强势。Wind数据显示,从申万一级行业来看,根据区间涨跌幅(算术平均)来算,5178点以来,28个行业中有13上涨,其中表现最好的是食品饮料行业大涨129.51%,医药生物行业大涨100.12%,电子行业上涨74.75%。

  六年后仅1163只股票私募商品仍公布营业额

  六年区间回撤较大 多家百亿私募跌出阵营

  基金君也发现,亏损的基金也有不少是过去的知名机构的商品,包括新价值资金投入、映雪资金投入、瀚信资产、金中和资金投入、武当资产、尚雅资金投入、北京和聚资金投入、神州牧基金、巨杉资产、普尔资金投入、展博资金投入、冰剑资金投入等,有些是过去的百亿私募,有些是过去的私募冠军。

  但大家也看到,在六年时间里亏损的247只股票方案私募基金商品,其中有57只亏损在10%以内,有40只亏损在10-20%,有42只亏损在20-30%,有49只亏损在30-40%,有21只亏损在40-50%;另外,有38只巨亏超越50%,甚至有的商品大幅亏损超越80%、90%。

  有途径人士以北京某百亿私募为例,其2007年开始一直坚守在主动股票多头的路上,但他们在宏观、股权、固收、量化等范围都有相应的人才和研究能力,塑造的是T型的人才构造,从各方面为主动管理赋能。去年在市场重要时刻用了对冲的工具,这家私募可以进步得好,跟其掌门人策略布局有关。

  同犇资金投入则是在今年规模破百亿的,其总经理童驯是卖方剖析师出身,2014年转型做私募,同犇的资金投入理念有3句话:一是基于深入基本面研究的价值资金投入;二是基于行业比较思维的大消费资金投入;三是价值资金投入,消费为王,做时间的朋友。据悉,同犇在2015年上半年配置当时高景气的TMT行业,2016年开始大比率买消费股,长期看好白酒黄金赛道。在去年A股高估时,同犇不断增加港股配置;其看好食品饮料、物业、消费电子、医药、网络、轻工等大消费赛道上的出色公司。

  187只区间收益翻倍

  第一,这几年A股市场生态发生了巨大的变化,从原来炒作和追捧中小盘股票,到目前价值风起,资金投入白马股、核心资产为重点,这背后有几个缘由:一是监管出手,打击市场不正炒作之风,维护市场秩序;二是中国资本市场对外开放节奏更快,MSCI等国际指数将A股纳入,外资持续流入优质资产;三是机构资金投入者比率上升,居民更想通过公私募基金商品资金投入股市。

  事实上,这六年中长期资金投入非常不错的一个衡量维度,基金君查阅了有关数据,一块儿看看这六年间股票私募基金的表现。有些营业额突出,规模冲上百亿,也有些跟不上市场,跌落神坛。崛起的、没落的,时间可以证明所有,什么才是私募基金可以长期走远的密码?

  还有映雪资金投入是业内百亿私募,但这六年里部分股票商品区间回撤高达50、60%。映雪资金投入成立于2012年4月,董事长郑宇曾任国盛证券自营部门负责人,在股票、债券、股权、金融期货等范围都有丰富经验。但据媒体2020年的报道,映雪资金投入旗下商品在近两年时间内持有些十来只债券相继爆雷,部分商品清盘。

  今年6月12日,距离2015年6月的高点5178.19点正好过去了6周年时间,周五上证指数收盘于3589.75点,这段期间这一指数下跌了29.91%;深证成指、沪深300、中证500、创业板指分别下跌了17.26%、1.54%、40.83%、14.59%。

  基金君发现,翻倍基金中不乏一些百亿私募机构的商品,包括希瓦资产、林园资金投入、高毅资产、东方港湾资金投入、景林资产、汉和资本、泰旸资产、同犇资金投入、宽远资产、大朴资产、星石资金投入、保银资金投入、淡水泉资金投入、中欧瑞博资金投入等,还有从容资金投入、磐耀资产等知名私募的商品。

  中国基金报记者 林雪

  所以,大家可以看到,原来喜欢博重组、炒小炒差、炒壳炒定义,短线资金投入、赚取价差的一些做法在市场中行不通了,一些私募过去采取如此的资金投入方法,结果亏损累累。目前市场中的资金投入回归企业基本面、价值本身。

  林园资金投入也是在去年规模突破百亿的,但其成立时间更早,当年的“民间股神”林园在2006年就创立了林园资金投入,从资金投入风格来看,在熊市背景下会买入盈利确定的垄断企业,高仓位长期持有;在牛市背景下会进行阶段性的操作。

  六年营业额表现突出 部分私募强势崛起

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